天天热推荐：汽车和汽车零部件行业周报：广州车展开幕 持续看好插混主线

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本周汽车板块跑输沪深300 指数0.6 个百分点：本周A 股中信汽车一级行业（0.5%）跑输沪深300（1.1%），在31 个中信一级行业中排名第21 位。

二级行业细分板块中，摩托车及其他2.2%、汽车零部件1.2%、汽车销售及服务0.5%、商用车0.0%、乘用车-0.3%。

看好新能源车渗透率抬升前景：1）乘联会：12/19-12/25 国内乘用车日均零售销量同比+13%/环比+70%至9.0 万辆，日均批发销量同比-20%/环比+3%至6.7 万辆。2）交强险：12/19-12/25 上险总量65.4 万辆，日均相比11 月第四周+46.0%/相比12 月第三周+9.2%至9.3 万辆。（燃油车上险总量相比11 月第四周+94.4%/相比12 月第三周+7.9%至47.2 万辆，新能源车上险总量相比11 月第四周+48.8%/相比12 月第三周+12.6%至18.2 万辆）。我们认为，1）预计疫情+政策波动影响2022/12 的冲量节奏。展望来看，a）燃油车，预计燃油车购置税率逐步退出+2023 年优惠延续的概率存在。b）新能源车，支持新能源汽车的态度明确，已多次重申2023 年新能源车购置税延续减免。看好国内经济+消费逐步改善，驱动的需求修复/销量爬坡前景。

广州车展开幕，电动化加速布局，自主引领插混转型：2022/12/30 疫情放开后的国内首场大型国际车展（广州车展）开幕，特斯拉Model S/X Plaid、蔚来全新ES8/EC7、极氪009、哈弗H Dog PHEV/魏牌蓝山DHT-PHEV、埃安Hyper GT 等亮相。我们判断，1）疫情后客流仍处于恢复期，广州车展成功举办为2023 年提振汽车消费释放积极信号。2）市场竞争加剧，2023 年自主+合资全面推进改款/新款新能源车型上市；其中，自主品牌针对首购与增换购用户布局插混与纯电协同发展。我们持续推荐插混主线，看好已具备插混品牌力/产能爬坡、以及加速插混上市+专用渠道建设的头部自主车企。

整车在景气拐点的弹性或最高：我们预计，1）原材料价格+疫情波动、2023年补贴取消引发的需求透支风险，是导致当前市场对2023 年需求悲观情绪放大的主要因素。2）预测2023E 国内新能源乘用车（零售+出口，批发口径）销量900 万辆。3）板块配置方面，建议2023/1-2 月标配、2023/3-4 月超配；其中，预计整车的修复弹性或更高于零部件。看好2023 年具有较强插混+出口布局的自主头部车企、以及市占率抬升/新定点释放+年降消化能力较强/业绩具有较强兑现前景+业务布局多元化的零部件公司。

投资建议：整车推荐吉利汽车，建议关注比亚迪、长城汽车。零部件推荐福耀玻璃、建议关注伯特利、旭升股份。

风险提示：政策波动；产能/供应链不及预期；原材料价格上涨；行业需求不及预期；车型上市与爬坡不及预期；成本费用控制不及预期；市场风险。

关键词： 广州车展 新能源车 建议关注