有色金属行业跟踪报告：双碳政策促进废铝行业发展 产量增速有望趋于平缓

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未来废铝行业回收量或将逐渐上升,但增速将有望较为平缓。据SMM 报道,全球废铝旧废产生量排名前四的国家为中国、美国、欧洲以及印度,2021 年合计占全球总产生量的81%。未来五年废铝回收的驱动因素主要是回收体系的完善,未来二十年的驱动因素主要来自铝制终端相继达到报废周期。

由于受到碳减排政策推动,前期废铝再生体系建设较快,大量历史积累的存量废旧铝产品在这一阶段被回收,CAGR 为7%。在经历了前期的快速发展后,废铝产生量主要受到历史铝消费量的影响。随着铝消费量逐年增加,未来废铝产生量也将逐渐上升,增速较为平缓。

发展中国家未来废铝需求潜力更大。欧洲旧废铝产生量有望大幅增加,据SMM预计,2020-2042 年欧洲旧废铝增长幅度将超过80%,达到 994 万吨。目前欧盟的旧废铝主要来自交通、建筑和包装行业。未来随着汽车行业用铝量增加,汽车行业的废铝产生量将以较快速度波动增长。

美国的废铝结构和欧洲具有一定的相似性,交通、建筑和包装行业是废铝的主要来源。未来5 年美国废铝旧废主要来自交通及建筑板块,未来20 年,交通废铝报废将占据主导地位,建筑行业受到过去20 年建筑铝消费量波动影响,未来也会呈现先降后升的趋势。此外,包装行业增速较为平稳。

通过对比过去10 年主要国家原铝及合金锭的生产数据,发达国家如北美、南美、欧洲及日本等再生铝的产量占比要远高于发展中国家。我们认为,对于发展中国家,未来废铝的需求潜力将更大。

双碳政策有利于我国废铝行业完善及发展。中国废铝主要来源于交通,建筑,包装和电力行业。据SMM 数据,2022 年我国废铝总产量有望达到602 万吨,我们认为,在双碳政策下,我国废铝回收体系建设将不断完善。

风险提示。下游需求不及预期。

关键词： 发展中国家 主要来自 逐渐上升