基金研究：私募基金市场运行周报

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本报告导读 ：本报告按照私募策略类型，将私募分为主观多头、指数增强、商品期货、多空、中性、期权、宏观策略，选取了市场上关注度较高的177只产品进行分组统计，并且进行周度跟踪。

摘要：

国泰君安证券 研究所对全市场关注度较高的177 只私募产品进行跟踪，本期跟踪产品数量较上期数量没有变化。

截至2022 年12 月23 日，市场下跌幅度较大，大盘股表现继续优于小盘股，价值股整体略微优于成长股。巨潮风格指数中，大盘价值与大盘成长指数跌幅分别为-2.98%、-3.38%，小盘成长跌幅为-5.13%；万得全A 指数当周跌幅为-4.27%。

策略上，主观多头表现优于量化多头，均战胜万得全A 指数，量化多头收益为-4.22%、主观多头收益为-2.99%；表现最好的为期权策略，平均涨幅0.04%，其余策略均为负收益。

2022 年以来，商品期货策略、中性策略、期权策略保持正收益，当年收益率分别为2.14%、3.13%、6.33%；多空策略收益上较指数增强策略并没有明显优势，累计收益-7.50%，略微跑输指数增强策略，但最大回撤为-14.72%，明显小于指数增强策略。

股票市场下跌后性价比提升，随着第一波疫情冲击逐渐缓和，政治不确定性减弱，股票多头策略确定性较强，风格上的配置建议较上周保持不变，继续配置大盘风格；沪深300 期货主连、中证500 期货主连、中证1000 期货主连年化基差分别为6.05%、6.43%、0.94%，沪深300 期货主连、中证500 期货主连基差扩大，中证1000 主连基差有所收敛，但此时建仓中性策略性价依旧较高；商品期货策略看法延续前期观点：价格整体高位震荡回落，主流趋势策略多头收益大于空头，因此预计商品期货策略整体依旧以震荡为主，目前阶段建议观望，如果投资者希望通过商品期货策略减小组合波动，建议配置以配对交易为主的商品期货策略。

主观多头策略仓位估计值较上周下降1.3%,目前为74.9%。市场处在磨底阶段，基金仓位近段时间变化不大。

市场风格趋于稳定，量化策略超额收益相关性走势不一。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

关键词： 市场关注 高位震荡 不确定性