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【宏观·王涵】核心PCE持续改善的背后是何信号?

三季度GDP终值和11月核心PCE物价指数均高于预期,数据公布后加息预期略有回升,三大股指先升后降,对此,我们的解读如下:11月PCE和三季度GDP数据为联储维持鹰派立场提供支撑。核心PCE指数同比略高于预期;三季度GDP环比上行;通胀和经济数据超预期,促使加息预期小幅回升。高频数据方面,供应链压力缓和,通胀预期出现分化,市场信心回升。供应链压力再度缓和;不同期限通胀预期有所分化;市场信心小幅恢复。暂停加息节点还需等待,加息终点不确定性仍高。

风险提示:通胀持续性超预期,联储货币政策收紧超预期。

【食饮观点】山西汾酒:踔厉奋发,全方位推进高质量发展

公司召开年度经销商大会,全面总结2022年工作表现,强调围绕汾酒复兴总纲领深化改革实践、坚持问题导向,并提出“13348”营销工作部署。2022凝心聚力,高质量发展迈出坚实步伐。22年面临疫情多变及经济下行的形势考验,公司始终坚持营销体系化建设、加速市场管理升级,区域结构及产品结构均实现优化。2023砥砺前行,稳中求进,久久为功。23年“13348”的营销工作思路,要求以汾酒营销的高质量发展为中心,紧扣三大任务(品牌价值快速提升、产品结构优化完善、国际化战略调整转型)。公司作为百亿以上酒企成长性保持领先,有望持续享受估值溢价。

风险提示:经济下行抑制消费表现;疫情多发影响消费场景正常化。

关键词： 市场信心 加息预期 风险提示