【世界速看料】2022年11月工业企业效益数据点评：疫情冲击抬升工业企业经营压力

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事件：

2022 年12 月27 日，统计局公布了11 月工业企业效益数据，2022 年1-11月，规模以上企业利润同比下降3.6%。

点评：

2022 年1-11 月，规模以上工业企业利润累计同比增速延续下行态势，回落0.6 个百分点，一方面受防疫政策优化下疫情反弹影响，企业生产端受到一定干扰；另一方面需求不足也导致企业经营压力凸显。具体而言，1-11 月工业企业营收累计同比增速回落0.9 个百分比至6.7%，降幅与上期持平；与此同时，工业增加值累计增速回落0.2 个百分点至3.8%。而利润率方面呈现小幅回落，11 月工业企业利润率回落0.01 个百分点至6.23%。从不同类型企业的经营情况来看，国有企业与私营企业盈利分化的裂口继续收窄，11 月国有企业净利增速回落0.6 个百分点至0.5%，而私营企业净利增速降幅继续收窄，回升0.2 个百分点至-7.9%。

从行业收入结构来看，1-11 月工业企业上、中、下游收入增速纷纷下行，分别较1-10 月回落2.22%、0.46%、0.83%，至17.16%、5.59%、7.17%。从具体行业来看，仅开采专业及辅助性活动、医药、专用设备、造纸、汽车制造业实现营收增速的改善，而上游煤炭开采和洗选业、采矿业、燃气生产和供应业、石油和天然气开采业营收增速回落幅度较大。

从行业利润结构来看，仅中游实现利润增速的回升。1-11 月上、下游利润增速分别回落3.21 和0.63 个百分点至24.89%和-2.65%；中游工业企业利润增速回升1.32 个百分点至-22.55%。分行业来看，其他采矿业，电力、热力、燃气生产和供应行业利润改善较为明显，而开采专业及辅助性活动、煤炭开采和洗选业、采矿业利润出现大幅回落，不过仍处于较高增速水平，而纺织服装、石油煤炭加工行业利润降幅进一步扩大。

整体而言，11 月产需两端双双走弱导致工业企业整体经营压力有增无减，不过结构层面继续优化，国企和私营企业的盈利分化情况继续收敛、中游行业利润进一步改善。展望来看，12 月伴随全国各地疫情的爆发，工业企业经营效益预计将进一步走弱；不过伴随各地首轮疫情的快速达峰，后续工业企业利润有望逐步恢复。

风险提示：海外衰退超预期，国内政策推进不及预期，疫情发展超预期。

关键词： 工业企业 个百分点 私营企业