电力设备与新能源行业周报：全年新能源车销量有望超预期 光伏产业链价格继续松动 欧洲光储政策逐步落地

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新能源汽车及锂电池：年末将至，新能源汽车终端表现逐步摆脱疫情影响，各大车企适时推行促销措施刺激销量，根据GGII 预计，2022 年国内新能源汽车销量将超过670 万辆；略超年初预期。2023 年虽然面临补贴退坡，但我们认为，补贴对目前的热销车型影响较小，且国内新能源行业已成功转型为市场驱动型产业，多款新能源电动车的优质车型将于明年首发，伴随扩大内需等政策的落地，我们对新能源车明年的景气度保持乐观，当前板块性价比凸显。

产业链方面，根据GGII 预计，2022 年中国锂电池出货预计增速超100%，动力电池出货预计超110%，储能锂电池出货增速超150%。锂电产能在2021-2022 年快速释放，大部分锂电材料供需关系从去年的供不应求转变至今年的供需平衡。政策发布进一步推进锂电新能源新材料产业高速发展。近日，福建省发改委提出争取到2025 年，全省锂电池产能规模突破500GWh，全产业链产值超过6000 亿元，全省累计建成电动汽车换电站达1000 座以上。价格方面，本周三元材料及三元前驱体较上周小幅下降，负极材料及隔膜较上周价格稳定。六氟磷酸锂行情小幅走高后回落，本周价格24.6 万元/吨，环比上周下跌1.01%，磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为5.5 万元/吨、4.5 万元/吨、6.6 万元/吨，分别环比下跌0.9%、2.17%、2.94%。上游材料价格稳中回落，中下游产业链仍有成本改善空间。

考虑到即将来临的2023 年一季度与春节假期，行业进入了传统淡季，整体排产节奏出现季节性放缓，但在对明年的乐观预期下，我们认为产业链 有望从明年一季度末重回活跃，在当下节点，各环节产能供给已逐步释放，应更关注优质厂商的阿尔法属性，推荐关注一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。

光伏：本周致密硅料均价277 元/kg，环比上周下降11 元/kg；主流M6 型号价格5.6 元/片、M10 型号价格6.15 元/片、G12 型号价格8.1 元/片，分别环比上周下降0.38、0.8、0.96 元/片；单晶PERC166 电池片报价1.2 元/W，环比上周下降0.11 元/W，单晶PERC182 电池片报价1.23 元/W，环比上周下降0.09 元/W，单晶PERC210 电池片报价1.22 元/W，环比上周下降0.1 元/W；单晶PERC 组件166 型号均价1.9 元/W，182 型号均价1.93 元/W，210 型号均价1.93 元/W；玻璃3.2mm 报价27.5，环比持平；2.0mm 报价20.5 元/平，环比上浮0.45 元/平。

光伏产业链及辅材价格加速下降，出现明显拐点。根据PV InfoLink，本周多晶硅致密料均价为277 元/KG，环比下降3.82%，价格博弈持续激烈。

电池片成交价格M6、M10、G12 尺寸落在每瓦1.2-1.23 元人民币、每瓦1.17-1.27 元人民币、以及每瓦1.2-1.25 元人民币的价格水平，较上周跌幅最高达8.4%。M6 尺寸电池片中国境内已鲜少成交，海外需求也萎缩快速，预期在明年 1 月 1 日将取消报价。随着多晶硅供应不再紧张，产业链各环节价格松动，硅片、电池价格明显下降，推动组件降价，对明年的装机规模形成利好。2023 年上半年交货的项目组件报价已出现明显降价趋势，各项目均有低于1.9 元/W 的报价出现，双面双玻组件最低报价仅1.86 元/W。具有一体化优势组件环节公司有望受益，通威股份、晶澳科技同时宣布扩产，分别拟投建年产25GW 高效光伏组件制造基地项目，及石家庄年产10GW 切片及10GW 电池项目、石家庄新型电池技术研发中心项目、东台年产10GW 电池和10GW 组件项目，进一步打造一体化产业链。看好电池及下游环节盈利改善，重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。

海外光伏补贴政策频出，刺激光伏装机需求。波兰每个光储项目中，光伏系统的退税额从原来的885 美元提升至1328 美元，储能系统的退税额从原来的1660 美元提升至3542 美元，适用于规模在2 千瓦至10 千瓦之间的家用屋顶光储项目。德国议会批准了针对屋顶光伏的一项新的税收减免方案，第一项措施是将最大 30 kW 的住宅光伏系统的增值税削减至0%，第二项措施将为小型光伏系统运营商提供免税待遇。根据我们的测算，在目前落地政策下，欧洲居民配置户用光储仍具有较高的经济性，且相关手续、增值税的调整也有望加速户用光储的需求释放，而对于大型电站来说，相对确定的政策环境也更加有利于开工恢复，我们对明年欧洲地区的光伏需求保持乐观，推荐关注渠道领先、产业链稳定的领先标的。

投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。

风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。

关键词： 保持乐观 通威股份 东方日升