环球热点评！情绪与估值12月第3期：市场缩量下跌 估值回落

本报告导读：

上周A股估值齐跌，上证50 领跌，成长板块跌幅较大。一级行业中机械与建筑领跌，国防军工亦跌幅显著。上周市场交易活跃度下降，换手率、成交额齐跌。

摘要：

【资料图】

上周A股估值齐跌，上证50 领跌。上周市场估值齐跌，各主要指数中，上证50PE 分位数领跌6.2 个百分点。从结构上看：1）大类行业方面，各风格板块估值齐跌，成长板块领跌。一级行业估值跌多涨少，机械与建筑领跌。海外指数估值普跌，纳斯达克指数领跌。2）大中小盘方面，大盘股估值领跌3.2 个百分点。此外，上周市场热度下降，主要指数换手率、成交额齐跌。

估值：估值齐跌，上证50 领跌

1）板块：上周各板块PE 估值齐跌，上证50 领跌。从各板块PE（TTM）历史分位看，上周各板块PE 估值齐跌，上证50 PE 分位数领跌6.2 个百分点，中证1000紧随其后，下行4.9 个百分点。从PB（LF）历史分位看，各板块指数PB 估值跌多涨少，中证1000 领跌，下行7.0 个百分点。

2）风格：从大小风格来看，上周大盘股领跌。从PE 历史分位变化看，大中小盘风格估值行情齐跌。上周大盘股PE 分位数领跌3.2 个百分点，中盘股和小盘股PE 分位数分别下行1.4 和2.3 个百分点。从PB 历史分位变化看，大盘股保持稳定，中盘股下行1.9 个百分点，小盘股下行2.4 个百分点。

3）行业：上周成长板块领跌，从PE 历史分位数变化来看，机械与建筑领跌。分板块看，周期板块普跌，机械与建筑PE 分位数领跌4.4 个百分点，建材PE 分位数下跌2.8 个百分点；成长板块齐跌，国防军工PE 分位数领跌3.7 个百分点，电力设备下跌3.4 个百分点；金融板块齐跌，非银行金融PE 分位数领跌2.7 个百分点，综合金融下跌2.6 个百分点；消费板块跌多涨少，家电PE 分位数领跌1.9 个百分点，食品饮料领涨2.6 个百分点。

4）上周海外各主要指数普跌，纳斯达克指数领跌。从PE 历史百分位看，海外各主要指数普跌，纳斯达克指数领跌4.8 个百分点，标普500 下行4.2 个百分点。

从PB 历史百分位看，海外指数行情跌多涨少。

风险溢价：ERP 上行

ERP：上行0.09 个百分点。截至2022 年12 月16 日，万得全A ERP 为4.44%，较2022 年12 月9 日上行0.09 个百分点，低于2022 年全年均值0.05 个百分点。

情绪：交易热度下降，主要指数换手率、成交额环比齐跌

1）上周交易活跃度下降。从换手率方面来看，沪深300 换手率环比领跌33.4%；从成交额方面看，各主要指数成交额齐跌，上证180 和中证500 成交金额分别环比下降24.8%和21.9%。

2）主要搜索指数关于“股市”的关注度跌多涨少。百度指数和微博微指数环比分别下行24.8%和5.3%，微信指数环比上行4.2%。

关键词： 个百分点 纳斯达克指数 交易活跃度