全球快看：电气设备：光伏产业链发展良好 各环节降价有望刺激23年需求

事件：2022 年12 月15 日工信部公布1-10 月全国光伏制造行业运行情况，我国光伏产业运行良好，技术水平持续提升，各环节产量再创新高。

主产业链各环节产量均实现同比增长。根据行业规范公告企业信息和行业协会测算，2022 年1-10 月全国晶硅电池产量超过230GW。多晶硅环节，1－10 月全国产量约61 万吨，同比增长超过49.3%。硅片环节，1－10 月全国产量同比增长40.7%。电池环节，1－10 月全国晶硅电池出口约19GW，同比增长117.4% 。组件环节，1－10 月全国晶硅组件出口约132GW，同比增长61% 。

(资料图片仅供参考)

进入四季度后，产业链各环节价格均明显下降：

硅料：2021 年光伏进入平价时代后，全球装机爆发，硅料环节开始成为行业内的瓶颈环节，其价格进入明显的上升通道， 2022 年前三季度从1 月低点230 元/kg 单边上涨至9 月份的303 元/kg，涨幅达31.74%，随后在高位维持横盘，11 月份后价格开始松动， 12 月14 日报价为277 元/kg，从高点算起，降幅为8.58%。

硅片：上半年硅料价格的持续上涨同样带动了下游硅片环节的跟涨，单晶166mm/182mm/210mm 硅片价格分别从2022 年1 月5 日的4.95/5.8/7.7元/片上涨至2022 年7 月27 日最高价6.31/7.58/10.01 元/片，涨幅分别为27.47%/30.69%/30% 。8 月份硅片价格开始松动， 单晶166mm/182mm/210mm 硅片从高点下降至12 月14 日的5.6/6.15/8.1 元/片,降幅为11.25%/18.87%/19.08%。

电池片：前期价格坚挺，近期开始松动。单晶PERC 166/182/210mm 电池片从2022 年1 月5 日的1.05/1.08/1.035 元/W 上涨至2022 年11 月最高价1.31/1.35/1.34 元/W，涨幅分别为24.76%/25%/29.47%；近期价格松动下降至12 月14 日1.2/1.23/1.22 元/W，从高点降幅为8.4%/8.89%/8.96%。

组件：组件面向终端用户，虽然面对上游的涨价压力被迫提高价格，但是涨幅相对较低，182mm/210mm 单晶PERC 单面单晶组件价格从年初的1.88/1.88 元/W 上涨至最高价1.98/1.98 元/W，涨幅分别为5.32%/5.32%，近期价格开始松动，下降至12 月14 日1.93/1.93 元/W。

光伏行业进入平价时代后，经济性驱动增长，产业链价格下降有望刺激23 年装机需求。光伏行业全球平准化度电成本2010 至2020 年的十年下降幅度达84.21%。

中国平准化度电成本2012 至2020 年八年下降幅度达62.5%，光伏经济性显现，预计随着23 年光伏产业链价格的下降，终端需求有望再次超预期。

新能源发电投资建议：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基股份、晶澳科技、天合光能； 2）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、德业股份；3）盈利能力明显提高的电池片环节：爱旭股份、钧达股份等；4）产业链价格下降盈利能力有望修复的辅材环节：福斯特、海优新材、明冠新材等。

风险提示：行业政策变化风险；终端需求不足风险；产业链价格波动风险。

关键词： 同比增长 盈利能力 价格下降