每日聚焦：实体经济洞察2022年第42期：“发烧”搜索量怎么看？

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核心观点：

核酸检测策略调整，亟待寻找观察疫情变化的代理指标。由于新十条发布后，核酸检测从“应检尽检”切换为“愿检尽检”

，新增病例数变化不再是观察各地区疫情走势的合意指标。

发烧关键词搜索量具有指示意义，有助于判断各地区疫情的走势。当客观指标失效，主观指标可以作为客观指标的合理替代。百度“发烧”的关键词搜索量作为代理指标具有两个优势：

1）通过对比疫情前数据，能够有效研判各地疫情的严重程度；2）可以观察分地区的疫情走势，省级数据连续性更好。

同时，需要注意的是，“发烧”关键词搜索量同样存在局限性。一方面，作为衡量民众“注意力”的指标，媒体对于相关信息的主动供给，会增大民众对这一关键词的关注度。另一方面，通过对比今年以来各次疫情的新增病例数据序列和发烧关键词搜索量序列，我们发现两个数据的峰值并不完全重合。例如：海南新增病例数峰值滞后发烧搜索量指数峰值近半个月。

全国疫情仍处于发展期，各地或分批次达峰。过去一周，全国15个省（不含港澳台）发烧搜索量指数已触及全年峰值，全国疫情仍处于发展期。从各地区的指数走势来看，各地或将分批次达峰：1）京九铁路-京港澳高速沿线（北京、石家庄、郑州、武汉、广州）及川渝地区发烧搜索量指数快速升高，或更早达峰；2）以上海为中心节点的长三角、以长沙为核心节点的“贵州-湖南-江西”正逐步开始承压；3）而新疆、贵州、广西压力低位波动，尚未达到前一波疫情均值。

总结与展望：12月前2周，供需双弱略有改善，经济活跃度恢复速率不一。就上周数据来看：1）12月前13天地产销量降幅缩窄，12月前11天乘用车零售同比降幅缩窄，线下消费略有回升；2）日耗同比增速回升，工业生产强度分化；3）大宗、美元双双走弱，国内供需仍处淡季，工业品价格涨跌不一；4）库存去补各半，螺纹库存回补。

从度量经济活跃度的高频数据来看，全国共振恢复的趋势一致，但各类经济活动的复苏速率不同。从各城市拥堵延时指数和百度迁徙的环比变化来看，上周全国所有城市的市内人员流动均在环比恢复，而97.5%的城市跨市人员流动强度环比正增长。但分渠道来看，上周快递物流与跨市人员流动恢复较快，而市内交通与商圈人流恢复相对较慢。这反映出，随着部分地区疫情快速发展，居民居家隔离比例提高、市内出行意愿下降，线下消费复苏的进程仍将一波三折。

关键词： 关键词搜索 数据来看 一波三折