当前快讯:指增系列报告之一：探索沪深300指数增强基金 指增中的明珠

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主要观点

指数增强基金是指数投资为基底、主动管理做增强收益的一类基金。基础目的是通过复制跟踪指数的部分特征从而获取市场本身的收益（β收益）；延伸目的是通过基金经理一系列主动的管理，获取超越市场的、额外的收益（α收益），从而争取市场下跌时跌幅比标的指数少、市场上涨时获取相较跟踪标的更多的收益。

指数增强基金不仅为投资者提供相对跟踪标的更富有竞争力的收益水平也为市场提供了长线资金；此外，增强策略注重价值发现，能够促使资本市场定价效率提升，总体有利于市场长期健康的发展。

指增策略已经成为公私募领域主要的投资策略选择，在公募基金领域，截至2022 年6 月30 日，我国公募指数增强基金数量已有180 只（按主代码进行计算），规模达1670.41 亿元。当前市场指数增强跟踪标的以宽基指数为主，共146 只，总规模达1505.48 亿元。其中主要跟踪宽基指数分别为中证500、沪深300以及中证1000。

沪深300 指数增强是中国指数增强投资的起点，是中国指数增强最主要的组成部分，被几乎所有有志于指数增强投资的机构纳入增强目标。但沪深300 指数增强投资也被视为指数增强投资最大的挑战，一个重要的原因在于沪深300 指数是中国A 股市场市值最大的300 家公司股票组成，具有典型的大盘蓝筹特征，相应公司股票投资者参与众多，定价最为充分，阿尔法挖掘的难度极大，相对于中证500、中证1000 指数的增强空间小得多，增强难度要大得多。有市场观点认为，一家投资机构只有在沪深300 指数上获得持续稳定的增强投资效果，才可以更充分得证明其综合的增强投资能力。因此，本文就作为指数增强系列深度报告的第一篇，率先对沪深300 指数增强基金展开深入探索。

关键词： 公司股票 投资策略 最大的挑战