今日播报!流动性和机构行为跟踪：理财减持创新高 市场压力待稳定

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资金面：本周R007 和DR007 分别收于1.85%（前值1.78%）和1.73%（前值1.62%），资金价格小幅上行。6M 国股（无三农）转贴利率收于1.11%（前值1.17%）。质押式回购交易量较上周上行，本周日均6.5 万亿，银行间市场杠杆率在本周一升至109.1%后回落，周五杠杆率收于108.7%，基本持平上周。

同业存单：本周同业存单发行4986 亿（前值3070 亿），净融资2382 亿（前值-360 亿）。城商行（1892 亿）和6M 期限（929 亿）发行最多。3M收益率上升15.97bps 至2.38%，6M 收益率上升13bps 至2.51%，1Y 收益率上升12.5bps 至2.63%。1YMLF 与存单利差收窄12.5bps 至13bp，1Y-3M 期限利差走窄3.47bps 至24.64bp，1Y 中票-存单利差走阔4.84bps至22.48bp。

机构行为：

本周主要卖出机构为公募基金、银行理财和其他产品类，主要买入机构为大行/政策行、农村金融机构、货币市场基金和保险公司。

本周理财净卖出现券1218 亿元，达到本年以来单周减持规模新高，包括利率债减持280 亿元，信用债减持521 亿元，存单减持417 亿元。在信用债中，以二永为主的“其他”减持584 亿元。分期限来看，本周理财对1年及以下利率债和信用债分别-17 亿和+190 亿，对1 年以上利率债和信用债分别-263 亿和-712 亿。信用债以减持1-3 年为主。

本周基金净卖出现券1334 亿元，包括利率债减持357 亿元，信用债减持803 亿元，存单减持174 亿元。在信用债中，以二永为主的“其他”减持278 亿元。分期限来看，利率债以减持3-5 年为主，信用债以减持1 年及以内和1-3 年为主。

本周利率债欠配指数为-2.45（前值-1.34），利率债欠配加深，信用债欠配指数-2.26（前值-2.07），信用债欠配程度加深。

风险提示：同业存单供给冲击，理财和货基赎回冲击。

关键词： 供给冲击 银行间市场 货币市场基金