今日播报!利率债招标分析：国开债22年第17、20期增发

【利率债一级市场】

截至12 月7 日，本周利率债已公告发行总计3013.5 亿元，其中一般利率债2637.9 亿元、地方债375.6 亿元。本周利率债总计到期1382.4 亿元：记账式国债504.3 亿元，地方债355.8 亿元，国开债40.0 亿元，口行债482.3 亿元。

【资金面及市场】

(相关资料图)

资金面：银行间市场周三资金面继续维持宽松，隔夜回购利率在1%略上方徘徊。今日央行进行20 亿元7 天逆回购操作，当日有1700 亿元逆回购到期，净回笼为1680 亿元。全天看，DR001 下行1bp 报1.01%，DR007上行3bp 至1.64%。

一级方面，周三附息国债两期债、农发债三期债招标结果整体较差，10Y 农发债中标利率低于我们预期，1Y 附息国债、6M/1Y 农发债中标利率均高于我们预期，倍数分化。二级方面，防疫政策优化“新十条”正式发布，但外贸数据偏弱，叠加理财赎回延续，周三债市走势分化，中长端收益率明显下行，而短端收益率则承压上行。

全天看，10 年国开活跃券220215 下行2bp 报3.0375%，5 年国开活跃券220208 下行4bp 报2.8375%，1 年国开活跃券180211 上行4bp 至2.37%；10 年国债活跃券220019 下行4bp 报2.91%，5 年国债活跃券220022下行2bp 报2.695%，1 年国债活跃券220023 上行7bp 至2.23%。

【招投标建议】

目前3Y 国开债估值为2.76%，我们预计12 月8 日3Y 国开债成交在2.64%-2.69%。

目前10Y 国开债成交在3.01%，我们预计12 月8 日10Y 国开债成交在2.94%-2.99%。

【风险】

利率超预期波动。

关键词： 回购到期 一级市场 记账式国债