电力行业月度跟踪：11月火电绿电股价表现良好；前十个月 国内累计完成风电和太阳能装机21GW和58GW

投资要点

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2022年11月1 日至11月30 日，华能国际电力股份（+29.0%）、华电国际电力股份（+28.6）、中广核新能源（+27.1%）、中国电力（+23.5%）、华润电力（+22.1%）、港华智慧能源（+22.1%）和信义能源（+20.7%）超过了恒生指数（+20.3%）的收益率。

2022 年11 月1 日至11 月30 日，华能国际（+14.3%）、华电国际（15.5%）、大唐发电（9.5%）、申能股份（6.7%）、皖能电力（7.7%）、龙源电力（9.3%）、新天绿能（6.1%）超过了沪深300 指数（6%）的收益率。

全国用电量情况：2022 年1-10 月，全社会用电量累计71,760 亿千瓦时，同比增长3.8%。

其中，第一产业用电量同比增长9.9%，第二产业用电量同比增长1.7%，第三产业同比增长4.2%，城乡居民生活用电量11,247 亿千瓦时，同比增长12.6%。2022 年10 月，全社会用电量6,834 亿千瓦时，同比增加2.2%。其中，第一产业用电量同比增加6.5%，第二产业用电量同比增加3.0%，第三产业用电同比减少2.0%，城乡居民生活用电量916 亿千瓦时，同比减少3.3%。

全国发电量情况：2022 年1-10 月，全社会发电量达到69,576 亿千瓦时，同比增加2.2%。

其中，火电发电量同比增加0.8%，水力和光伏发电量同比分别增长2.2%和16.7%，风电同比增长12.4%。2022 年10 月，全社会发电量为6,610 亿千瓦时，同比增加1.3%。其中，风力发电量同比增加27.4%，水力发电量同比减少17.7%，火电发电量同比增长3.2%。

全国绿电交易情况：2022 年1-10 月，全国省内绿电交易累计交易量为200.1 亿千瓦时。

2022 年10 月，全国省内绿电交易61.5 亿千瓦时。

全国各类电源利用小时数情况：2022 年1-10 月，国内风电累计平均利用小时数同比2021年减少10 小时，同比2020 年增加90 小时；太阳能、水电、火电、核电的累计平均利用小时数分别同比2021 年变化+75 小时、-157 小时、-46 小时、-245 小时。2022 年10 月，国内风电、太阳能、水电、火电、核电平均利用小时数同比分别变化+14 小时、+18 小时、-92 小时、-2 小时、+21 小时。

全国新能源新增装机量情况： 2022 年1-10 月，国内累计风电和太阳能新增装机量分别为21.1GW 和58.2GW，同比分别增长为10.2%和98.7%。2022 年10 月，国内风电和太阳能新增装机量分别为1.9GW、5.6GW，同比分别变化-31.2%、+50.4%。

光伏产业链价格变化情况：截止至2022 年11 月30 日，国产多晶硅料（一级料）、多晶硅片（156mm×156mm）、单晶PERC 电池片（166mm,22.8%+）、单晶PERC 电池片（182mm,22.8%+）、单晶PERC 电池片（210mm,22.8%+）、晶硅光伏组件、光伏玻璃（3.2mm镀膜）的现货周平均价和光伏玻璃（2.0mm 镀膜）现货最高价分别较年初变化18.5%、12.9%、24.8%、24.1%、16.6%、-1.5%、12.0%和5.0%；分别较10 月底变化-0.1%、-5.1%、0.0%、0.0%、1.2%、0.0%、5.7%和5.0%。

港股上市公司风力发电量情况：2022 年10 月，中广核新能源（01811.HK）、龙源电力（00916.HK）、大唐新能源（01798.HK）、华润电力（00836.HK）、新天绿色能源（00956.HK）和协合新能源（00182.HK）的风力发电量同比分别变化+17%、+22%、+24%、+9%、+19%和+14%。2022 年1-10 月，中广核新能源、龙源电力、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源、协合新能源的风力发电量同比分别变化+24%、+14%、+7%、+12%、+6%和+17%。

港股上市公司风力发电量情况：2022 年10 月，中广核新能源、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源和协合新能源的太阳能发电量同比分别变化+12%、+52%、+11%、-6%和+145%。

2022 年1-10 月，中广核新能源、大唐新能源、华润电力、新天绿色能源、协合新能源的风力发电量同比分别变化+6%、+39%、+18%、0%和+206%。

港股上市公司火电发电量情况：2022 年10 月，华润电力、中广核新能源、龙源电力火力发电量同比分别变化+4%、-17%、+4%。2022 年1-10 月，华润电力、中广核新能源、龙源电力火力发电量同比分别变化+3%、-12%、-2.3%。

投资建议：当前时点，我们建议从三个方向观望和布局新能源电力运营商：1）火电公司转型新能源的典范：华电国际电力股份、华能国际电力股份、华润电力、中国电力；2）纯正新能源运营公司：龙源电力、信义能源，中广核新能源、大唐新能源、新天绿色能源、协合新能源。3）关注正在转型电力运营的其他公司：港华智慧能源。

风险提示：1、用电需求不及预期；2、新能源装机低于预期；3、部分环节竞争加剧

关键词： 华润电力 同比增长 同比增加