世界热资讯！2023年A股投资策略：千磨万击还坚劲-

盈利预测：2023年全A和创业板盈利增速都将有所改善

预计2023年全部A股和创业板指的归母盈利增速水平都将有所改善，但科创板盈利增速预计将小幅回落。其中全A和创业板指盈利增速改善的最重要原因在于预期2023年经济增长将出现显著提振，预计2023年GDP增速有望达到4.8%。而科创板盈利增速将出现小幅回落的最重要原因在于基数效应。据测算：

【资料图】

预计2023年全A盈利增速有望达4.9%，略好于2022年的2.2%左右，整体维持在低增速水平。

预计2023年全A剔金融盈利增速有望达5.7%，同样略微好于2022年的3.3%左右。

预计2023年创业板盈利增速将达到15.5%，较2022年的8.3%将出现明显改善，增速也将达到较高水平。

预计2023年科创板盈利增长将回落至12.6%，2022年预计为18.2%，连续基数效应下有所下滑，但仍是较高水平。

预计2023年各上市板盈利增速整体节奏上将保持总体平稳，无论是季度间还是上下半年，盈利增速水平都不会大起大落。

据测算：

全A盈利增速上半年将改善，预计二季度在低基数影响下短暂冲高，下半年将小幅回落，上下半年增速均在5%左右。

全A剔金融盈利增速全年有望保持小幅回升，但整体维持在较低为正增速水平，季度间增速落差小。

创业板全年各季度盈利增速也将维持在较高增速水平。

科创板全年盈利增速节奏上小幅回落，预计增速水平将略低于创业板。

估值：整体处于多次市场底附近，安全边际高

截至2022/11/30日，市场主要指数的估值历史分位均处于偏低水平，普遍在30%以下。

主要指数估值及历史分位多处于过去多次市场底附近。11月初启动本轮反弹前，市场主要指数估值分位基本显著低于2016年以来多次市场底。尽管到11/30日，估值有所修复，但当前分位仍处于多次市场底附近。如上证估值为12.4X，估值水平和分位也仅比2016年以来的多次市场底略高；如创业板估值为38.8X，估值水平和分位整体仍在多次市场底之下。

各风格指数估值和分位同样处于过去多次市场底附近。除消费风格历史分位在合理中枢附近外，其余风格估值分位的绝对水平整体偏低。

除消费类行业外，多数行业估值分位处于30%以下的偏低水平，部分行业估值被显著低估。

食品饮料当前估值31X，处于47%的历史分位水平，较2021年高点估值已经过很大程度的消化。

电子当前估值29.8X，处于不足10%历史分位的偏低水平，已被显著低估。

电力设备当前估值27.9X，处于不足6%的历史分位水平，考虑到2023年的高景气有望延续，当前已被显著低估。

医药生物当前估值24.2X，处于3%的历史分位水平，也被显著低估。

关键词： 小幅回落 创业板指 有所改善