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    20210820铁矿石领跌黑色

    2021-08-20 10:19:04  |  来源:  |  编辑:  |  

    1.外部方面,欧美股市受阿富汗局势影响连续第四天低开,CBOE恐慌指数暴涨20%。

    2.内部方面:指数走势分化,上证指数收跌0.57%,上证50收跌1.45%,沪深300收跌0.66,中证500下午涨势回落收盘微涨0.09%。沪深两市成交额连续22日突破万亿。北向资金大幅流出近108亿。中证500受半导体板块反弹影响相比较上证50和沪深300今日盘中上涨明显。大金融和地产行业今日全部下跌明显,上证50和沪深300受影响今日收跌,但是在公平发展,共同富裕的价值观逐渐成为主流背景下,尤其在8月17日中央财经委员会第十次会议后,财富管理逐渐被人重视,大金融里细分券商板块上升走势正常,而且近两天券商对指数影响明显,接下来应继续关注券商板块和该板块对指数影响。如昨日所说上证指数技术上超跌的上下压力为3500和3450左右,接下来需要关注前期跳空缺口底部压力位3380点。沪深300需要关注4770点。

    3. 总结:券商行业近几日呈现对指数影响较大现象,外部市场情况较差,关注外围市场对A股影响。

    4. 股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

    ■螺纹:库存减少,产量锐减,钢厂减产继续,旺季不旺引担忧。

    1.现货:唐山普方坯4880(-100);上海市场价5220元/吨(-120),现货价格广州地区5660(-80),杭州地区5230(-90)

    2.库存:建材方面,以螺纹钢为例,本周华东、南方和北方周环比分别增加10.38万吨、2.08万吨,和1.74万吨。与去年同期相比,目前华东和北方同比高4.64万吨和33.52万吨,南方同比低52.7万吨。热卷方面,南方和北方分别环比上周增加1.46、2.51万吨和0.31万吨。综合来看,本周建材厂库前移状态维持,热卷因产销变化不大,因此库存相对持稳。

    4.总结:钢厂减产继续,短期内对成材旺季不旺需求不及预期再发酵。

    ■铁矿石:成材限产引发担忧,价格波动加大,后期或弱稳

    1.现货:青岛金布巴9455(-60),PB粉1015(-80)。

    2.Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12457.60,环比增222.74;日均疏港量285.43增27.15。分量方面,澳矿6493.50增154.18,巴西矿3418.82降51.28,贸易矿6796.20增194.1,球团386.23降8.03,精粉902.70增20.49,块矿1845.20增35.22。(单位:万吨)

    3.总结:短期来看,盘面价格受交割品影响或大幅下行。

    ■动力煤:即将进入北部冬储阶段,继续关注保供落地情况

    1.现货:秦皇岛5500大卡动力煤(山西产)平均价格为1042.50元/吨(-5.0)。

    2.基差:ZC109继续大涨3.32%,收941.20元/吨。主力合约ZC201收777.60元/吨,盘面基差264.90元/吨(-5.80)。

    3.需求:南方即将走出阴雨期,随着气温回升日耗预计将小幅回升,目前电厂仍然维持低库存运行,观望情绪仍然较浓;北方电厂预计将于九月份开启冬储补库。

    4.国内供给:内蒙甘其毛都口岸受疫情影响暂时关闭,其他内蒙、陕西地区煤炭发运也因疫情影响小幅下降。坑口低硫高卡煤炭价格需求火爆,价格止跌小幅反弹,高硫煤价格基本没有调整。

    5.进口供给:印尼煤价格维持高位,甚至有上扬趋势。当前3800大卡小船FOB报价维持72-73美元,市场甚至有传言已有75美元货盘成交。波罗的海干散货指数暴涨4.81%,OP报价热情跌入冰点,预计9月印尼-南中国运费实际成交价继续上扬2美金,实际滞期费也创历史新高。

    6.库存:环渤海九港库存总量1946.90万吨,较昨日上升20万吨,同比下降了457.30万吨。港口依然成交冷清,下游电厂继续以长协成交,刚需补库为主。

    7.总结:09合约进入交割逻辑。目前由于市场预期保供在九月之前难以落地,虽然需求端将随着气温下降小幅下滑,但考虑到国内矿山疫情反复、蒙煤通关口岸疫情以及外贸煤运费高企导致国内外高卡煤价格倒挂,现货盘面价格下跌空间较为有限。ZC201目前贴水264.90元/吨,由于保供情况不明朗,如9、10月份实际供应量没有随着冬季需求回归而打开的话,那在深贴水的情况之下ZC201下行空间预计有限。

    ■沪铜:振幅加大,观望

    1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为67,930元/吨(-1,280元/吨)。

    2.利润:维持亏损。进口亏损为386.72元/吨,前值为亏损849.4元/吨。

    3.基差:长江铜现货基差350。

    4.库存:上期所铜库存93,032(-6,454吨),LME铜库存为245,125吨(0吨),保税区库存为总计34.4万吨(-1.7吨)

    5总结:本轮上涨宏观面主驱动,后又因宏观面变化发生回调和波动。供应TC不断回升,需求面有韧性,回7万以上多单以此为止损重新做多。

    ■沪铝:振幅加大,跌回前高以下加仓多单离场。

    1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为20,090元/吨(-240元/吨)

    2.利润:电解铝进口亏损为315.23元/吨,前值进口亏损为482.9元/吨。

    3.基差:长江铝现货基差135,前值140。

    5.库存:上期所铝库存248,242吨(-1332吨),LME铝库存1,309,700(-5,425吨),保税区库存为总计72.4万吨(-1万吨)。

    6.总结:去库速度加快,基差转弱。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,期价快速杀跌后目前小横盘向上突破,目前前高附近收敛横盘,仍关注是否向上突破,突破仍做多。

    ■PTA:聚酯大厂联合减产,PTA现货成交清淡

    1.现货:内盘PTA5100元/吨现款自提(-90元/吨);江浙市场现货报价5120-5130元/吨现款自提。

    2.基差:内盘PTA现货-09主力+9(+1)。

    3.库存:库存天数3.6天(前值3.9)。

    4.成本:PX(CFR台湾)915.67-917.67美元/吨(-4)。

    5.供给:PTA总负荷79.2%。

    6.装置变动:华东一套120万吨PTA装置已于昨日重启,目前已出料,负荷提升中;华东一套120万吨PTA装置上周末重启,目前已正常运行,该装置7月底停车检修。华中一套32.5万吨装置负荷已重启,负荷在5-6成,该装置上周五短停。

    7.总结:PTA去库背景下,主流供应商下调供应量。前期装置检修陆续重启,供应逐渐充裕,下游聚酯联合减产计划有望进一步落实,原料价格强势下聚酯减负预期进一步加大。预计价格主要下跟随原油波动。PX后期或提升负荷,基差松动。

    ■MEG:价格预期低位整理

    1.现货:内盘华东主港MEG现货5133元/吨(-17),内盘MEG宁波现货5140元/吨(-20)。

    2.基差:MEG现货-09主力基差73(+1)。

    3.库存:MEG港口库存指数:51.90。

    4.装置变动:华南一套70万吨/年的MEG新装置今日将按计划投石脑油进行一体化开车,后续关注其乙烯出料情况。该装置8月上旬已完成MEG环节倒开车进程,若裂解开车顺利则8月下旬有一体化乙二醇产出。

    5.总结:供应方面,海外装置整体恢复不及预期,恢复时间待定。进口量目前持续低位,支撑价格。预计本月自从中旬起,国产以及进口到船的现货补充均将陆续兑现。煤负荷符合稳步提升。聚酯减产计划出台,多空博弈,预期价格低位整理。

    ■橡胶: 主产区多降雨支撑价格

    1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海13375元/吨(-50)、RSS3(泰国三号烟片)上海17400元/吨(-100)。

    2.基差:全乳胶-RU主力-1605元/吨(-115)。

    3.库存:虽然8月份预计到港环比增幅将有所扩大,但是8月中上旬整体到港不及预期,船期延迟情况依旧比较严重。

    4.需求:上周轮胎开工环比微涨,同比跌幅依旧较大。在成品库存高位压力下,个别轮胎开工存在短暂性停产可能,将拖累本周开工存在小幅下滑可能。

    5.总结:未来两周天然橡胶主产区降雨较多,区域降雨量高于正常水平,影响割胶作业。国内需求持续低迷,缺乏上涨动力。下游轮胎开工率低于常规水平。当前轮胎内销压力依旧较大,成品库存压力大,预计会压制开工率。

    ■PP:适合空配

    1.现货:华东PP煤化工8450元/吨(-90),PP进口完税价8892元/吨(+20)。

    2.基差:PP09基差30(+46)。

    3.库存:聚烯烃两油库存70.5万吨(-1)。

    4.利润:华北外采丙烯制PP利润50元/吨(+0),PP粉聚合利润-30元/吨(-0)。

    5.总结:市场依然是交易成本端支撑+供应端阶段性紧缩+高位需求跟进不足的逻辑,当价格来到区间上沿后,就会交易高位需求跟进不足的逻辑,高位放空时配合一些偏高频的指标去验证,此次价格下行前可以发现下游制品BOPP利润出现回调,基差持续走弱也在走弱,具备放空条件。区间下边际的支撑逻辑在于估值不高,存在边际成本支撑,另外近几次下跌均在交易供应端的故事,供应阶段性紧缩也有一定支撑,短期维持区间震荡,PP01震荡区间8050至8550。中长期从静态平衡表来看三季度PP小幅累库,四季度加速累库,适合空配。

    ■塑料:维持区间震荡

    1.现货:华北LL煤化工8200元/吨(-100),LL进口完税价8595元/吨(-58)。

    2.基差:L09基差45(+125)。

    3.库存:聚烯烃两油库存70.5万吨(-1)。

    4.成本:煤制线型成本8230元/吨(-238),油制线型成本6946元/吨(-45)。

    5.总结:阶段性供应方面,LL排产比例恢复到38%之上,一定程度缓解标品供应紧张问题,但结合中长期来看,虽然8-9月会有新装置集中投产预期,不过进口倒挂持续,进口端更多呈现缓慢恢复状态,对于国内产能增量有很好地对冲效果,中期供应压力也不是很显著,配合农膜需求边际好转,维持三季度去库判断,所以我们不认为PE目前具有趋势下跌的可能,大概率维持区间震荡。L01震荡区间7950至8450。

    ■原油:弱势震荡对待

    1.现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格69.85美元/桶(-0.80),美国西德克萨斯中级轻质原油65.46美元/桶(-1.13),OPEC一揽子原油价格69.32美元/桶(-0.08)。

    2.总结:在供应端平稳线性释放的情况下,市场更多在交易delta病毒对原油需求端影响的预期,加之美联储7月议息会议纪要显示美联储年内考虑QE Taper的可能性大增,市场出于对流动性下滑的预期,风险资产相应回落,进一步推动原油下行。不过考虑到三季度虽然供应缺口在收窄,但仍然存在供应缺口,原油趋势性下跌的时机尚不成熟,暂时以弱势震荡对待。

    ■油脂:预期不佳,油脂思路建议转换

    1.现货:豆油,一级天津9520(+60),张家港9630(+60),棕榈油,天津24度9050(+20),东莞8970(+20)

    2.基差:豆油天津396(-40),棕榈油天津878(+26)。

    3.成本:马来棕榈油到港完税成本9322(-87)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10762(-148)元/吨。

    4.供给:大豆压榨提升,豆油供应增长。马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示7月马来西亚毛棕榈油库存为149.6万吨,环比下降7.3%。

    6.库存:我的农产品网数据,截至8月13日,国内重点地区豆油商业库存约94.41万吨,环比减少2.06万吨,连续两周库存下降。棕榈油商业库存35.83万吨,环比增加1.47万吨。

    7.总结:马盘棕榈油昨日跌势加剧,美盘豆油大幅下滑,马来西亚周三将9月毛棕榈油关税维持在8%不变,但参考价格环比提高7%至4255.52林吉特,出口成本略有提升。外围市场转弱,油脂自身供需支撑趋于弱化,期价技术形态恶化,建议依托前期整理区间上沿多翻空。

    ■豆粕:多单离场

    1.现货:天津3660元/吨(-40),山东日照3630元/吨(-20),东莞3640元/吨(-20)。

    2.基差:东莞M01月基差+60(0),张家港M01基差+60(0)。

    3.成本:巴西大豆10月到港完税成本4574元/吨(-21)。

    4.库存:截至8月13日,豆粕库存90.72万吨,环比上周减少8.36万吨,比去年同期减少9.94万吨。

    5.总结:隔夜美豆继续走低,天气及外围市场继续对盘面施压,pro farmer田间调研继续进行,伊利诺伊大豆结荚数量1279.79个,去年同期1247.38,爱荷华州西部单位面积大豆结荚数均高于去年同期水准。国内豆粕库存压力继续释放,但美豆持续走低导致成本支撑削弱,操作上多单离场观望。

    ■菜粕:多单离场

    1.现货:华南现货报价3010-3040(-30)。

    2.基差:福建厦门基差报价(9月-80)。

    3.成本:加拿大菜籽理论进口成本6837元/吨(-102)

    4.总结:隔夜美豆继续走低,天气及外围市场继续对盘面施压,pro farmer田间调研继续进行,伊利诺伊大豆结荚数量1279.79个,去年同期1247.38,爱荷华州西部单位面积大豆结荚数均高于去年同期水准。豆粕走低拖累整体蛋白市场,操作上菜粕暂多单离场观望。

    ■玉米:基差再度扩大

    1.现货:深加工转跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2500(0),吉林长春出库2590(0),山东德州进厂2860(-10),港口:锦州平仓2660(0),主销区:蛇口2860(0),成都2970(0)。

    2.基差:扩大。锦州现货平舱-C2109=88(18),锦州现货平舱-C2201=108(4)。

    3.月间:C2109-C2201=20(-14)。

    4.进口:1%关税美玉米进口成本2506(5),进口利润374(-5)。

    5.供给:贸易商库存下降。

    6.需求:我的农产品网数据,2021年32周(8月5日-8月11日),全国主要122家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米80.5万吨(-2.4),同比去年减少24.5万吨,减幅23.33%。

    7.库存:截止8 月11日,全国12个地区,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量404万吨(-9.7%)。本北港玉米库存220万吨(-35)。注册仓单35164(0)。

    8.总结:东北贸易主体与下游深加工企业采购端陷入博弈,现货市场有价无市,关注后期现货价格走向。短期盘面反弹后再度回落,继续围绕关键支撑位争夺。但远月合约明显更为偏弱,国内新季丰产概率大增,外盘美玉米震荡偏弱导致进口利润显著扩大,而需求端看不到好转迹象,玉米对其他品种比价仍不支持需求恢复,谨防远月合约提前下破。

    ■生猪:现货继续下跌 近月仍升水

    1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地下跌。河南开封14.8(-0.3),吉林长春13.8(-0.2),山东临沂15(-0.3),上海嘉定15.8(-0.3),湖南长沙15.2(-0.1),广东清远16.3(0),四川成都14.7(-0.2)。

    2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):下跌。河南开封23.14(-0.68),吉林长春20.73(-0.98),山东临沂24.41(-0.46),广东清远29.88(-0.46),四川成都28.05(-0.08)。

    3.猪肉(元/公斤):平均批发价21.32(-0.3)

    4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2109=-795(100),河南生猪现价-LH2201=-2560(25)。

    5.总结:9月合约临近交割,期价下跌修复基差为主。中期来看,三季末至四季度,随着消费好转至走强或带动猪价反弹。但远月合约依旧维持“高升水”格局,不利于抄底做多,更适合逢反弹做空。

    ■花生:新米上市迟缓,陈米采购略增

    0.期货:2110花生9080(-2167)、2201花生9196(-232)、2204花生9206(-152)

    1.现货:油料米:临沂8200,南阳8400,邯郸8400

    2.基差:油料米:10月:临沂-880,南阳-796,邯郸-806 3.供给:春花生在8月开始陆续上市,但是产地天气多阴雨,导致新花生上市进度缓慢。

    4.需求:新米上市推迟,近日陈米走货有所加快。下游对旧花生采购有所增加,不过总体仍然偏弱。

    5.进口:进口米继续少量到港,走货尚可。

    6.总结:8月春花生陆续上市,新花生由于天气阴雨推迟上市,陈米走货有所增加。新米方面,江西等地新米价格开秤普遍偏高。后期继续注意产区天气变化,如果天气不再遭遇连续阴雨,有利于春花生大量上市。

    ■白糖:上方遇压,进入调整

    1.现货:南宁5730(-20)元/吨,昆明5615(0)元/吨,日照5865(-20)元/吨

    2.基差:1月:南宁-223元/吨、昆明-348元/吨、日照-98元/吨

    3.生产:巴西7月下半月累计减产幅度扩大,霜冻影响数据验证。巴西霜冻天气恶劣,国际机构再次下调巴西新产季产量,新产季可能转为缺口。

    4.消费:国内情况,进入8月消费高峰需求端驱动会继续加强。7月消费数据继续改善销量102.96万吨,同比增加16.85。

    5.进口:7月进口量43万吨,同比增加12万吨。

    6.库存:目前去库顺利,7月库存280.49万吨,虽然同比增加,但是幅度减少。

    7.总结:短期内7月进口数据同比增加,郑糖阶段性调整。后期,如果原糖支撑较强,那么郑糖下方空间将被限制。国内市场三季度,季节性特征会逐渐体现,糖价需求端驱动会逐渐变强。

    ■棉花:逢低买入

    1.现货:CCIndex3128B报18541(-1)元/吨。

    2.基差:9月,466元/吨;5月,226元/吨;1月,251元/吨

    3.供给:国际方面,巴西产量本年度减少已经基本确定,美国产量可能下降,巴基斯坦和印度棉花产量也不容乐观。国内方面,新疆面积有所减少,加上前期低温影响生长,新产季产量不乐观。

    4.需求:新棉即将上市,市场抢收预期浓烈,为价格提供了支撑。美国市场出口强劲,超过五年均值。国内情况淡季不淡,下游纺织高负荷,销售顺利。

    5.库存:抛储市场火热,部分纺企原料开始主动累库。

    6.总结:国际方面,USDA调低了新年度产量预测和库存,引起市场反应。国内供给面担忧较多,新棉抢收预期较高。考虑中长期棉花需求仍然乐观,供给面未来可能偏紧,策略上可以继续逢低布局。

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